白酒行业将保持持续回暖趋势

作者:夏永波 来源:中国酿酒网 日期:2017-10-12

    就目前的白酒消费格局而言,白酒企业拼抢的“主战场”从此前的三公消费等为主早已转向商务市场和个人消费市场,市场分割比较清晰了,目前在消费市场、商务市场比较稳定。 
    据中国酒业协会的年度报告显示,2016年中国白酒行业中规模以上白酒企业1578家,累计产量1358.36万千升,累计完成销售收人6125.74亿元,与上年同期相比增长10.07%;累计实现利润总额797.15亿元,与上年同期相比增长9.24%,可见白酒行业发展状况良好。

涨价潮为资本市场看好
    日前,茅台酱香酒营销公司发布经销商合同签订通知,即日起原则上不再发展新的经销商,不再增加合同量。特殊情况要签订合同,需满足规定条件。有行业研究者表示,茅台不增加新的经销商,这意味着招商情况较好。而另一部分学者则认为,这些消息显示了茅台仍然采取保价控量的策略,以延续中国白酒淡季中市场对白酒品牌的追捧,是出于企业中长期发展的需要而制定的策略。
    有金融机构观察者表示,“限量令”在带来价格高涨的同时,也有助于消化渠道库存。目前茅台和五粮液的产品价格在全国因地域、销售渠道和客户的不同而有所不同,但整体稳中有涨,幅度有所不同。近日,贵州茅台股价上涨2.52%,达到430.12元,在突破400元大关后的短短1个月内继续上涨30元以上。五粮液近日也有5.36%的涨幅。其他白酒个股如水井坊涨幅3.85%,伊力特涨幅6.31%,泸州老窖涨幅3.75%,山西汾酒涨幅4.3%。

持续分化引显露次高端机会
    随着个人消费升级推动新一轮白酒周期的启动,尤其是高端白酒开始提价后,将打开行业成长空间,尤其是将为次高端白酒腾挪出发展空间,到2020年次高端白酒销量将达到与高端酒销量同样的规模,因此预计未来五年次高端酒市场复合增速在25%,叠加价格因素,预计次高端市场规模未来五年可保持28%复合增速。
    次高端白酒概念目前备受关注,但白酒价格带密集,价格带之间重叠交错,因此对次高端的定位也存在多种说法。有证券机构认为,次高端主要是脱离一线高端阵营的名酒厂,包括剑南春、郎酒、汾酒等,有些高端名酒的子品牌如水井坊、品味舍得、梦之蓝等也定位于次高端。
    同时,次高端产品定位还存在区域性差别。业内人士表示,根据实际调研情况看,在山东地区300元/瓶的白酒就算次高端;在中高端为主的安徽省,300元至500元/瓶算次高端;而在西北地区如甘肃、新疆等地,500元/瓶左右才算次高端。这是由不同地区的酒类消费结构和消费习惯所决定。
    目前次高端白酒价格带之所以存在多种说法,实质是因为次高端是一个动态概念,通常会随高端白酒价格区间的变动而变动,且次高端不如高端或中低端白酒价格带相对固定。一般意义上说,次高端白酒是指出厂价300元至500元/瓶的这一区间,并得到更广泛的认同。
    以后白酒行业会逐步进行洗牌,开始兼并重组,随着一线二线名酒品牌下沉,拓展乡镇市场,县酒厂的市场份额受到挤压。目前行业中高端酒比较少,主要就是茅台、五粮液、泸州老窖,其他的知名高端酒比较少,全国市场基本都属于这三个大品牌。次高端酒的集中度没有那么高,不过以后会慢慢进行集中,这种集中度依然不会比的上高端酒的集中度,至于低端酒,普通消费者人数多,集中度更低一些,不过消费者还是要偏向于有品牌的酒,所以也有一定的集中度的。白酒行业基本是在2015年的时候出现复苏迹象,随着经济的发展,人民生活水平的提高,消费者对于酒的要求也逐渐高了以来,慢慢趋向于次高端酒,而高端酒的需求也在不断上升,以前的量已经不能满足高端消费者的需求,各种投资都已经在进行,并且有许多已经试验成功。
    白酒行业持续分化,有业绩支撑的个股估值有望继续抬升。白酒行业一季报业绩发布后,各上市酒企营业收入增速呈现明显分化,拥有业绩支撑的个股的估值有望继续抬升。从白酒行业所有上市企业综合来看,2017年营业收入一季度同比增长18.51%,环比增长42.11%,净利润一季度同比增长23.05%,环比增长81.72%,白酒行业回暖趋势没有改变。其中,高端白酒企业、次高端白酒企业和中端白酒企业一季度营业收入分别同比增长21.01%、17.23%和-2.31%,行业内正在持续分化,中高端白酒收入增速明显快于行业平均。可见,在白酒行业整体回暖以及持续分化的背景下,拥有业绩支撑的中高端白酒的估值将有望继续抬升。

 

 

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