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洋河:消费升级驱动梦之蓝高增长 新江苏市场引领深度全国化

作者:佚名 来源:国信证券股份有限公司 日期:2017-05-03
泸州老窖

    对于洋河股份2017年一季度经营活动现金流量净额下降53.5%的思考:
    洋河股份公司2016年实现营收171.8亿元,同比增长7.0%;归母净利润58.3亿元,同比增长8.6%,折合EPS3.87元;经营活动现金流量净额74.1亿元,同比增长26.9%。
    洋河股份公司2017年Q1实现营收75.9亿元,同比增长10.9%;归母净利润27.4亿元,同比增长11.7%.市场对于公司Q1经营活动现金流量净额下降53.5%有所担心,我们认为由于17年1月底蓝色经典系列提价及春节因素,16年Q4提前打款所致,若将16Q4和17Q1合起来看,无论是销售商品提供劳务收到现金情况,还是经营活动现金流量净额都是正常的。我们认为公司Q1业务情况是健康、可持续的。
    公司产品力突出,贴合消费升级趋势
    产品结构丰富,各个价位段都有大单品;梦之蓝是公司收入增长核心驱动力,预计17年梦之蓝增速在40%左右,从而带动公司整体白酒收入10-15%的增长。
    省内市场复苏转正,新江苏市场保持强劲增长驱动深度全国化随着省内库存调整到位,消费升级驱动省内梦之蓝较快增长,预计17年省内市场同比增长4%左右.新江苏市场是一个资源聚焦,梯次推进的策略,新江苏市场保持强劲增长驱动深度全国化,预计省外市场将继续保持20%以上较快增速。

 

编辑:久久

 

 

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